全球累计装机规模不断提升

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资料来源：CWEA，BNEF，华创证券

（二）光伏领域：逆变器新增及替换需求双轮驱动，公司布局半导体打开成长空间

1、行业维度：国内外光伏行业空间广阔，分布式领域持续高增

光伏发电蓬勃发展，国内外装机规模不断提升。光伏发电是新能源发电领域的重要组成部分，在俄乌冲突引发能源危机的背景下，随着光伏技术的进步以及硅料产能的释放，推动光伏经济性不断提升，全球主要经济体光伏装机规模不断扩大。根据BNEF统计，全球光伏累计装机量从2008年的14.68GW增长到2022年的1185GW，CAGR达36.84%。双碳目标推动下中国光伏行业虽然起步较晚但是发展迅速，累计装机容量从

2008年的0.14GW快速上升至2022年的392GW，CAGR高达76.31%。国内光伏装机规模加速扩张，根据国家能源局及CPIA数据统计，2022年中国新增光伏装机87.418GW，占全球总新增装机36.42%，中国新增光伏装机占全球新增装机比例最大。

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中国光伏累计装机量(GW)全球光伏累计装机量(GW)

中国光伏新增装机容量(GW)全球光伏新增装机量(GW)中国新增光伏增速

资料来源：国家能源局，CPIA，IEA，华创证券资料来源：国家能源局，CPIA，IEA，华创证券

分布式光伏需求持续高涨，组串式逆变器空间广阔。受益于光伏组件成本的快速下降以及在整县推进政策的双重推动下，我国的分布式光伏电站快速发展，2021年分布式光伏新增装机量占比首次超过集中式，22年我国分布式光伏新增装机占比58.48%。由于分布式光伏容量较小，一般采用小功率、易维护、占地少的组串式逆变器，组串式逆变器逐渐成为市场主流选择，其占比从2016年的32.0%快速上升到2021年的69.6%，集中式占比则从62.0%下降到2021年的27.7%。随着组串式逆变器200KW以上大功率机

型的推出，以及1500V组串式逆变器的技术突破未来占比有望进一步提升，根据CPIA预测，2025年国内组串式逆变器的市场渗透率将超过75%。分布式光伏持续增长叠加组串式渗透率上升，组串式逆变器的市场需求将得到有力支撑。