2015-2023 年不同券种存量产业债规模及

图表11：2015-2023年不同公司属性存量产业债规模及增速（万亿元、%）

中央国有企业地方国有企业

民营企业其他

中央国有企业增速（右）地方国有企业增速（右）民营企业增速（右）其他类型增速（右）

图表12：2015-2023年不同公司属性存量产业债规模占比

15 10 5 0 201520162017201820192020202120222023

100%

80%

60%

40%

20%

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-20%

-40%

90%

80%

70%

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40%

30%

20%

10%

0% 201520162017201820192020202120222023

来源：同花顺iFinD，中泰证券研究所来源：同花顺iFinD，中泰证券研究所

分券种看，产业债中公司债、中期票据存量规模呈上升趋势，定向工具、企业债存量规模呈下降趋势，短期融资券存量规模波动较大。截至2023

年6月末，产业债里中期票据、公司债、短期融资券、企业债、定向工具存量规模分别为5.56万亿、4.85万亿、1.64万亿、0.50万亿、0.31万亿元，分别占比43.25%、37.73%、12.74%、3.90%、2.38%。中期票据和公司债存量规模处于上升趋势，其中公司债在2015年是占比最低的类型，但现已是规模第二大的类型。企业债、定向工具存量规模不断下降，短期融资券存量规模波动较大。

图表13：2015-2023年不同券种存量产业债规模及增速（万亿元、%）

企业债公司债

中期票据短期融资券

定向工具企业债增速（右）

公司债增速（右）中期票据增速（右）短期融资券增速（右）定向工具增速（右）

图表14：2015-2023年不同券种存量产业债规模占比

15 10 5 0 201520162017201820192020202120222023

150%

100%

50%

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-50%

80%

70%

60%

50%

40%

30%

20%

10%

0% 201520162017201820192020202120222023

来源：同花顺iFinD，中泰证券研究所来源：同花顺iFinD，中泰证券研究所

4、金融债

商业银行是金融债的发行主力，非次级金融债规模不断扩大。2015-2023年，商业银行存量债规模及占比均不断扩大，截至2023年6月末，商

业银行存量债规模为8.54万亿元，在存量金融债中的占比由2015年末的58.6%上升至72.2%，复合规模增速为21.32%。截至2023年6月末，商业银行旧式次级债、商业银行二级资本债、商业银行普通债、商业银行永续债、证券公司次级债（非永续）、证券公司永续债、证券公司普通债、保险公司旧式次级债务、保险公司资本补充债和其他金融债分别占比0.34%、28.72%、25.09%、18.03%、2.96%、1.97%、13.19%、0.01%、2.41%和7.27%。