21：2022年我国奶粉市场竞争

奶酪：新品创新迭代寻求第二增长点。23H1更偏可选属性的奶酪棒表现相对承压，头部企业如伊利、妙可蓝多均进行了多品类的产品创新，单品放量尚需后续验证。而成本端，受益于海外大包粉价格下行，预计奶酪板块盈利能力有望修复。

其他

34%

中国飞鹤

18%

伊利

12%

美赞臣

4%

菲仕

达能

10%

兰

5%

君乐宝

6%

雀巢

11%

奶粉：根据国家食品药品监督管理局披露，截至6月23日有257个系列、747个配方通过新国标注册，较新国标实行之前缩水近半，小企业加速出清导致行业价格战激烈。短期看，奶粉企业预计业绩依然承压，但是伴随市场集中度进一步提高，更具品牌实力的头部企业获得更多的份额，未来若新生人口数得到改善，头部企业有望享受份额扩张的机会。

图3.20：我国出生人口数下降

图3.21：2022年我国奶粉市场竞争

图3.22：我国鲜奶渗透率、消费频次

2,000

1,800

1,600

1,400

1,200

1,000 800 600 400 200 0 201720182019202020212022

0%

-2%

-4%

-6%

-8%

-10%

-12%

-14%

-16%

-18%

-20%

20%

20%

19%

19%

18%

18%

17%

17%

16%

16%

提升

22年1~4月23年1~4月

3.02

3.00

2.98

2.96

2.94

2.92

2.90

出生人数（万人，左轴）yoy（%，右轴）

鲜奶渗透率（%，左轴）购买频次（次，右轴）

成本：棕榈油、面粉等原材料成本回落，成本压力趋缓。但烘焙饼店复苏较慢，考虑二三季度为烘焙消费淡季，饼店开店旺季通常在一季度和四季度，行业复苏情况有待进一步跟踪。