PVDF 产业链图

江苏梅兰 10000.00 江苏省

鲁西化工 10000.00 山东省

山东华氟 3600.00 山东省

中国其他(PTFE) 49000.00 中国其他

资料来源：百川盈孚，东海证券研究所

4.2.下游新能源需求推动PVDF快速扩产

聚偏氟乙烯（PVDF）是由偏氟乙烯聚合物或偏氟乙烯与其他少量含氟乙烯基单体共聚而成，兼具氟树脂和通用树脂的特性，除了具有良好的耐化学腐蚀性、耐高温等性能外，还具有介电性、热电性等特殊性能，是含氟塑料中产量仅次于PTFE的产品。

生产PVDF通常有乙炔路线和VDC路线，乙炔路线是由乙炔和氢氟酸生产R152a，再与液氯形成R142b进而得到VDF，VDC路线则是由VDC与氢氟酸反应得到R141b再与氢氟酸形成R142b，随后由R142b生产偏氟乙烯进而聚合成PVDF。

资料来源：百川盈孚，东海证券研究所

2022年我国PVDF产能快速增长，达到12.75万吨，同比增加了82.14%，产量达到

8.51万吨，同比增加了55.58%。我国PVDF主要用于锂电池行业、涂料和注塑，其应用占比分别达到了39%，30%和15%。随着锂电池需求增长，PVDF因作为锂电池正极粘结剂需求量快速上升，各企业也纷纷扩产。

6%

10%

39%

15%

30%

注塑

水处理膜

太阳能背板膜

产能（万吨）产量（万吨）

资料来源：隆众化工网，产业在线，东海证券研究所资料来源：百川盈孚，东海证券研究所

近年来随着新能源产业的快速发展，我国锂电池正极材料出货量快速上升，2022年达到194.7万吨，同比增加77.97%，近五年复合增速达到43.14%，2021年由于锂电池的爆发式增长，PVDF供不应求，价格快速上行，同时厂家纷纷进行产能扩张，经过2年的建设于2022年迎来产能增长爆发期，PVDF供需回归平衡，价格也回到2021年之前的水平。