预计 2022 年 ODM 厂商竞争格局

全球服务器行业生产模式趋向白牌化，ODM厂商市占率集中。服务器厂商可分为ODM厂商和品牌厂商两种类型。品牌服务器厂商以浪潮、华为、新华三为代表，ODM厂商以超微、广达为代表，根据品牌服务器厂商的委托完成硬件生产，加贴委托方商标并交付给品牌持有者进行销售，近年不少客户会绕过品牌商向ODM厂商直接订购服务器成品，白牌服务器生产模式的兴起对传统品牌服务器厂商造成一定冲击。在下游业务业务+成本+时间的需求考虑下，Facebook在2011年率先主导成立OCP联盟，向内部成员统一硬件标准与硬件开源，成员中的白牌厂商开始获得服务器设计方案，为白牌厂商绕过品牌厂商提供技术支持，这将进一步推高服务器白牌厂商的市占率。据重磅数据，ODM市场份额从2014Q3的6.6%快速攀升至2019Q3的26.4%，根据2022年全球服务器销售量（848.7亿美元）与全球服务器代工市值（4557亿元）测算，2022年出货的服务器中ODM生产市占率或达50%，我们认为这主要得益CSP客户（如微软、谷歌）的发展，服务器需求随着业务成长而持续增长，采购量不断增加。根据DigitimesResearch，全球ODM厂商竞争格局集中度高，CR5高达94.4%，分别为鸿海（43%）、广达（17%）、纬创（14%）、英业达（12.8%）和超微（7.6%），主要客户涵盖惠普、戴尔、联想、亚马逊、微软、谷歌等国际巨头。随着超大型资料中心需求强劲+下游云计算领域Capex扩大，造就白牌厂商的强劲发展势头。

国内服务器品牌厂商在AI服务器市场占优，未来有望放大优势。从全球AI服务器市场格局来看，2021年上半年数据显示，中国厂商在TOP5厂商中占据过半席位（浪潮、联想、华为），累计占比为31.1%，其中浪潮信息以20%的市占率占据榜首。从国内AI服务器市场竞争格局来看，市场集中度较高，浪潮信息占据近半市场，CR5超过80%。未来，随着国产厂商在AI服务器的持续深耕，有望在既有市场优势中吸收更大来自AI产业的发展机遇。

对比全球/中国AI服务器竞争格局，我们认为国产服务器厂商在AI服务器市场优势较为明显，未来有望利用既有市场优势+推出具有竞争力的AI服务器进一步拓宽市场份额，吸收来自AI产业的发展机遇，有望以技术优势打造盈利护城河，在国际市场上争取更高话语权。