2010~2022 年移动游戏/页游/端游实际销售收入同比增速

传媒有行情，超额概率较高。复盘看，每一轮传媒大行情游戏大部分都是具超额的版块，也都会大幅跑赢行业指数且行情贯穿始终，季度间振幅小。

“基本面搭台+主题唱戏”，每一轮都是先炒基本面预期拔估值，再到业绩兑现，再靠主题继续拔估值，泡沫化结束，高度往往是行情开始阶段难以想象的。

AI主题外溢会让游戏估值中枢上移，AI在游戏的应用广泛且逻辑最顺有落地案例，游戏是对新技术和交互性格外敏感的领域。预计短期是主题，2-3年维度能看到很多落地应用（不一定是大模型，但会是泛AI）。