2021/4-2023/8 欧洲天然气库存量（TWh）
数据描述
80 60 40 20 0
库存量(TWh)库容率（%）
数据来源：GIE，东吴证券研究所数据来源：GIE，东吴证券研究所
1.3.生物柴油：原料价格上涨，带动生柴价格上扬
原料价格上涨带动下，生物柴油小幅上扬，价差收窄。1）原料端：根据卓创资讯，2023/8/4-2023/8/10地沟油均价5900元/吨，环比2023/7/28-2023/8/3地沟油均价+4.8%。国内餐饮业营业状态不佳，地沟油收集量较小，加之部分地区降雨影响，车辆运输不畅，导致原料供应偏紧，价格上涨。同时在ISCC对Pome油脂实行审计新规落地背景下，国内UCO价格持续强势。2）产品端：生物柴油价格小幅上调，2023/8/4-2023/8/10全国生物柴油价格在7800-8000元/吨，生柴均价7900元/吨，环比2023/7/28-2023/8/3生柴
均价+2.3%。3）价差：国内UCOME与地沟油当期价差收窄至2000元/吨；若考虑一个月的库存周期，价差为2511元/吨，环比2023/7/28-2023/8/3价差-11%，按照（生物柴油价格-地沟油价格/88%高品质得油率-1000元/吨加工费）测算，单吨盈利为776元/吨（环比2023/7/28-2023/8/3单吨盈利-33%）。
图5：国内UCOME与地沟油价格（周度，元/吨）图6：国内UCOME与地沟油价差回升（周度，元/吨）
13,000
12,000
11,000
10,000
9,000
8,000
7,000
6,000
5,000
4,000
5000 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500
2022/2/10
2022/3/10
2022/4/10
2022/5/10
2022/6/10
2022/7/10
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2022/9/10
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2022/11/10
2022/12/10
2023/1/10
2023/2/10
2023/3/10
2023/4/10
2023/5/10
2023/6/10
2023/7/10
2023/8/10 0
生柴均价（元/吨）地沟油均价（元/吨）周均价差（当期）周均价差（考虑1个月库存周期）
数据来源：卓创资讯，东吴证券研究所数据来源：卓创资讯，东吴证券研究所
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东吴证券研究所
1.4.锂电回收：折扣系数维稳盈利能力波动，期待供需格局优化盈利回升
盈利跟踪：锂价&废折扣系数维稳，盈利能力波动，行业进一步出清。我们测算锂电循环项目处置三元电池料（Ni≥15%Co≥8%Li≥3.5%）盈利能力，根据模型测算，上周（2023/8/7~2023/8/11）项目平均单位碳酸锂毛利为-7.98万元/吨（较前一周-6.38万元/吨），平均单位废料毛利为-1.26万元/吨（较前一周-1.01万元/吨），锂回收率每增加1%，平均单位废料毛利增加0.037万元/吨。锂价&废电池折扣系数维稳，盈利能力波动，锂电回收行业继续出清，龙头优势凸显格局改善期待盈利回升。