中国婴幼儿奶粉市场规模及零售价

1）受宏观经济影响，2019-2021年期间母婴市场规模和母婴家电市场规模的增长率均有小幅下滑。一线城市的消费水平和消费意愿高于二线城市和三线及以下城市，因此我们假设在2019-2021年期间，一线城市母婴市场规模增长率、狭义/广义母婴家电市场占比均最高。

2）母婴市场：母婴市场规模步入稳增长阶段。我们认为，更多秉承精细育儿理念的父母倾向于在硬件条件更好的一二线城市安家，给予孩子更加优质的教育、医疗、娱乐等全方位成长环境，因此一线城市、二线城市、三线及以下城市的母婴市场规模增长率依次递减。

据艾瑞咨询数据显示，2019/2020/2021年增长率为13%/4%/11%，艾瑞预测2022/2023/2024/2025年增长率为9%/8%/8%/7%，母婴市场规模增速趋于平稳。因此我们假设一线城市/二线城市/三线及以下城市母婴市场规模2022年增长率为10%/9%/7%；中性假设下2021-2025年CAGR为10%/9%/7%，悲观假设下的CAGR在中性假设基础上-0.3%，乐观假设下的CAGR在中性假设基础上+0.2%。

3）母婴家电市场：我们认为，更多持精细育儿观念、愿意借助智能化的母婴家电产品育儿的母婴家庭会在经济水平较高的城市生活，且智能化母婴家电产品的普及程度和普及速度与城市经济水平呈正相关性，因此一线城市、二线城市、三线及以下城市的母婴家电市场规模占比及其增幅依次递减。

1）我们粗略按照以下公式计算母婴市场规模：母婴市场规模=母婴群体人数占比*年常住人口*母婴人群育儿月均费用*12。根据2021年相关数据，分别计算出一线城市、二线城市、三线及以下城市的母婴市场规模后做比值，得到2021年各等级城市母婴市场规模之间的比例关系。