2015-2022 年中国网上零售额及增速

同时线上消费渗透率也进一步提高，根据国家统计局数据，实物商品网上零售额占社会消费品零售额比重从2015年12.9%逐步提升至2022年的31.3%。

图16：2018-2022年直播电商交易规模及增速图17：2015-2022年中国网上零售额及增速

4.5

4.0

3.5

3.0

2.5

2.0

1.5

1.0

0.5

0.0

交易规模（万亿元，左轴）同比（右轴）

4.14

542%

3.43

2.56

193%

0.14

1.06

0.41159%

142%

34%

21%

600%

500%

400%

300%

200%

100%

0%

20182019202020212022E2023E

中国网上零售额（万亿元，左轴）同比（右轴）

39.2%

13.09

13.79

33.0%

11.76

10.63

5.16

3.88

9.01

7.1818.1%

25.5

10.611.3%

5.3% 16 14 12 10

% 8

% 6 4 2 0 20152016201720182019202020212022

45%

40%

35%

30%

25%

20%

15%

10%

5%

0%

数据来源：国家统计局，易观，东吴证券研究所数据来源：国家统计局，东吴证券研究所

图18：电商交易规模占网上零售额比例图19：网上零售额占总社零比例

24.9%

19.6%

9.0%

3.9%

1.6%

20182019202020212022E

35%

30%

25%

20%

15%

10%

5%

0%

网上零售额占总社零比例

30.0%29.7%31.3%

23.6%

25.8%

19.6%

15.5%

12.9%

2018-2021

直播电商迅速发展 20152016201720182019202020212022

数据来源：国家统计局，易观，东吴证券研究所数据来源：国家统计局，东吴证券研究所

线下门店作为重要的消费渠道不会被电商完全替代，但部分消费品类尤其是服饰线上渗透率较强。根据埃森哲《2022年中国消费者洞察》，当消费者有明确需求时，不论是在疫情前的2017年或是疫情中的2021年，在查询商品信息的渠道中商场/门店体验

稳居第二。同时，电商网站与商场/门店体验两种服务信息查询渠道在4年间的占比增长率均为19pct，二者差距并未拉开，我们认为这意味着线下门店依旧重要，并不会被电

商完全取代。