【DoorDash Inc-A】美国本地即时配送市场收入及同比增速 (2017-2025E)

拓宽其他即时配送场景，打造第二增长曲线。除主要业务外卖配送之外，DoorDash还积极探索本地生活的其他即时配送业务，如便利店、鲜花、药品配送等，截止2023年3月已经合作超过10万非餐厅企业。

①收入端来看：美国本地即时配送市场广阔，Statista预测2025年可达到3038亿美元，同时23-25年收入增速CAGR为29%，远高于外卖市场的增速（23-25年CAGR为4%）。

截止2021年，DoorDash在美国便利店配送市场份额已经超过了50%，为现有业务打开了新的增量。②利润端来看：根据1Q23业绩会，管理层表示在经营费用保持平稳的情况下，即时零售业务的利润率在持续改善。参考美团闪购业务在中国市场取得的业绩，我们认为DoorDash将受益于外卖供应链的协同作用，进一步拓展其他即时配送场景，提升用户消费频率和粘性，有望打造第二增长曲线。

扩张海外市场，寻找新的增量空间。除美国核心外卖市场外，DoorDash积极在海外市场上进行大量投资以实现增长。依托自身业务，DoorDash分别于2015年进入加拿大市场，2019年进入澳大利亚市场，2021年进入日本和德国市场，2022年进入新西兰市场等。同时通过2022年完成对Wolt的收购，继续向欧洲和亚洲扩张，目前经营国家数量达到了27个。

海外市场上的外卖渗透率处于较低水平，DoorDash所在的主要市场如日本和德国渗透率仅在10%左右，具有广阔的市场增长空间。根据管理层在4Q22业绩会分享，Wolt的用户群和订购参与度在持续扩大和提升，相对于行业目前已经实现了更高水平的留存率和订购频率。从收入结构来看，DoorDash目前整体收入大部分仍来源于美国市场，国际地区收入占比近为5%左右，未来随着海外市场业务占比提升，有望打开新的增量空间。