粗钢生产上行通道已开启

万吨

8,000

7,800

7,600

7,400

7,200

7,000

6,800

6,600

6,400

6,200

铁路货运量：2022年2023年

万吨/天

250 230 210 190 170

1/1

1/16

1/31

2/15

3/2

3/17

4/1

4/16

5/1

5/16

5/31

6/15

6/30

7/15

7/30

1/10

1/24

2/7

2/21

3/7

3/21

4/4

4/18

5/2

5/16

5/30

6/13

6/27

7/11

7/25 150

粗钢日2019年2020年均产量：2021年2022年2023年

数据来源：iFind，东吴证券研究所数据来源：Wind，东吴证券研究所

分行业来看，建筑业生产略有好转。近期建筑钢材和粗钢产量的上行通道已再次被开启，从而带动钢材库存的小幅上升。此外，沥青（更偏向交通基建）和水泥生产均有

改善：沥青方面，最新数据显示磨机运转率和沥青开工率均呈现出了小幅上行趋势，其中沥青开工率上周环比增速录得0.8pct；水泥方面，目前水泥发运率仍表现平稳、不过水泥产能利用率浮现出上行态势。

万吨

4,500

4,000

3,500

3,000

2,500

2,000

1,500

钢材库存：2020年2021年

2022年2023年

万吨

1,000 800 600 400 200

1/10

1/25

2/9

2/24

3/11

3/26

4/10

4/25

5/10

5/25

6/9

6/24

7/9

7/24 0

2019年2020年螺纹钢库存：2021年2022年

1/1

1/16

1/31

2/15

3/2

3/17

4/1

4/16

5/1

5/16

5/31

6/15

6/30

7/15

7/30

数据来源：Wind，东吴证券研究所数据来源：Wind，东吴证券研究所

15/20

东吴证券研究所

图24：沥青开工率略有上升图25：磨机运转率同样小幅上行

%2019年2020年沥青开工率：2021年2022年

602023年 50 40 30 20 10

1-1

1-16

1-31

2-15

3-2

3-17

4-1

4-16

5-1

5-16

5-31

6-15

6-30

7-15

7-30 0