中国服装行业市场规模
数据描述
15%
10%
5%
0%
-5%
-10% 2000 1500 1000 500 0
中国:零售额:服装鞋帽、针、纺织品类:当月值中国:零售额:服装鞋帽针纺织品类:当月同比
80 60 40 20 0
(20)
(40)
2020-02
2020-04
2020-06
2020-08
2020-10
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2023-02
2023-04
(60) 0 2013201420152016201720182019202020212022
-15%
资料来源：Euromonitor，首创证券资料来源：国家统计局，首创证券
1.3竞争格局：行业集中度逐步提升，头部企业盈利能力优势明显
行业经历产业结构调整，格局集中趋势明显。2016年以来，受产业结构调整、新冠疫情及羊毛价格异常走低等多重因素影响，我国毛纺织行业总体规模有所收缩。一批以低价竞争为主、盈利能力弱、缺乏研发设计能力、生产技术及工艺落后的中小企业逐步出清，行业由规模发展型向质量效益型转变，优势资源向头部企业集中。根据中国毛纺织行业协会数据，我国规模以上毛纺织及染整精加工企业数量由2019年的
950家下降至2021年的857家。尽管企业数量明显收缩，但平均毛纱线产量整体保持平稳态势，2019年-2021年，山羊绒等特种动物纤维针织纱线生产前十企业的市占率由67.5%提升至71.1%，羊毛类针织纱线生产前十企业的市占率由54.7%提升至70%，资源逐步向优质企业集中。
1172 1136 1057 950 893 857 1400 1200 1000 800 600 400 200
图20：2019-2021年毛纺行业前十企业市占率情况
67.5%
70.1%
71.1%70.0%
65.1%
54.7%
80.0%
70.0%
60.0%
50.0%
40.0%
30.0%
20.0%
10.0%
0.0% 0 201620172018201920202021 201920202021
羊绒羊毛
资料来源：中国毛纺织行业协会（转引自浙江中鼎招股书），首创证券
资料来源：中国毛纺织行业协会（转引自浙江中鼎招股书），首创证券
行业盈利能力自2018年以来大幅下滑，头部企业盈利能力无忧。从盈利能力角度看，2016年-2020年毛纺织行业的利润增速明显放缓，但2021年受益于消费需求复苏
以及原材料价格回升，利润端实现增长；2018年行业平均利润率水平由10%左右大幅下滑至2%，2019年以来利润率企稳但仍处于低位。新澳股份作为毛精纺纱线行业龙头，盈利能力显著优于行业平均水平，净利率在2019年经历了显著下滑后（2019年净利率5.3%），逐步回升至2022年的10.3%，盈利能力韧性较强。