咖啡产业链

咖啡行业尚未进入到红海竞争阶段，市场仍处于高速增长期，对于咖啡店业态而言，自身的经营量入为出更显重要，咖啡店的选址、成本管控、人力及人才的配置均需要重点考量。

基于现磨咖啡业态的发展，在咖啡产业链中，上游及中游以原材料及供应环节为主，占总体的产业链价值的30%-35%左右，下游运营环节占比65%-70%。

对比星巴克北美地区数据来看，2022财年门店经营利润率约为19%。单一成本中占比最高为原材料及物流成本，占比约为29%，占比与国内业态差异较小。其次，星巴克北美运营费用中包含加盟费、租赁费、水电、工资、报销、广告、设备维护、法律支持费用等，占比约为46%，整体上优于国内咖啡店业态，我们认为核心差异在于星巴克更强的品牌力转化为更强的租赁费议价能力，带来更优的租赁费用支出，同时其成熟标准化的操作管理流程对于人力成本的优化也有积极影响。