军工产业链上中下游归母净利润变化

从产业链位置来看，受益于船舶的高景气等因素，产业链下游订单有望复苏。但上中游企业业绩均受到订单周期及毛利率下降的影响而有所下滑。根据已披露的业绩预告，2023年上半年产业链上游企业净利润同比下滑22.8%，对比去年增长17.2%；产业链中游的企业净利润同比下滑63.5%，对比去年下滑6.7%，业绩下滑较大。产业链下游净利润增长174.2%，对比去年下滑59.6%，订单有望逐步复苏。

分产业链来看，除军工电子/信息化业绩下滑显著，其余板块业绩均实现一定增长，其中海军和航空发动机产业链领衔增长，其余产业链景气度有所下行。2023年上半年，军工电子/信息化产业链净利润同比下滑130%，主要由于信息化细分赛道较多，出现明显的景气度分化。海军、航空发动机、先进战机和导弹产业链归母净利润均实现正增长，分别同比增长130.9%、24.9%、14.1%、9.6%，海军和航空发动机产业链景气度尚可，其余产业链景气度出现下行。