各国家/地区营养健康食品市场规模（亿美元）

营养健康食品市场空间广阔，中国/成熟市场有望保持高个位数/低至中个位数增速。根据欧睿数据，2022年我国营养健康食品市场规模达358亿美元（约2500亿元人民币），美国、欧洲也是重要市场，市场规模分别达564亿美元（约3950亿元人民币）、232亿美元（约1620亿元人民币）。且营养健康食品市场空间广阔，发展成熟的美国、欧洲市场仍保持稳健增长，2019-2022年复合增速分别为6.4%、5.5%，我国市场亦保持较高增速。我们认为随着我国大环境变化下居民健康意识和免疫需求大幅提升，营养保健食品市场增长中枢有望提高，未来有望保持高个位数增速，而成熟市场有望保持低个位数-中个位数增速。

居民消费能力提升、老龄化持续加深是行业扩容的两大驱动力。由于营养健康食品具备可选消费属性，产品客单价高，因此居民消费能力对该品类具有一定影响；且随着居民收入水平提高、消费能力提升，对健康的重视程度提高，会加强对健康类产品的消费。

比较各国营养健康食品消费额与人均GDP，两者呈较强正相关，未来随着居民消费能力提升，品类渗透率及人均消费额仍有望提升。而根据IQVIA数据，营养健康食品在老年人中渗透率更高，当前中国、美国、欧洲等国人口老龄化程度均在加深，老龄化亦将推动市场扩容。

年轻群体需求更多元多变，产品加速迭代。分年龄段来看，目前国内中老年仍为健康食品的主要消费人群，但电商渠道是营养健康食品的主要增量渠道，线上消费人群以18-35岁的年轻群体为主，年轻群体对营养健康食品的消费在高速增长。相较于中老年人更关注骨骼健康、心脑血管、肝肺养护等需求，年轻群体对健康问题的关注更广泛，如肠胃问题、睡眠问题、免疫力、情绪问题、体重管理等问题均受到大量关注，新需求下催生了益生菌、胶原蛋白、DHA/DPA、蓟类等多个细分高增长赛道。年轻群体消费黏性较低，需求迭代速度更快，因此也带动产品端更高速的迭代。