预计 23年中国西装规模快速恢复

伴随2017年起大众分流退潮，大众降速明显、商务增长稳健，其中中高端定位的品牌增速更优。总量维度，伴随男装行业进入成熟阶段，2016-2021年男装CAGR仅3.5%，但结构层面：

按品类分：运动景气度明显优于大众时尚、商务男装，2017-2021年CAGR分别为运动13.5%/商务3.8%/大众1.9%。2011-2016年，因快时尚风格的兴起，大众时尚增长优于商务。但2017年后，受运动分流、海外品牌红利减退后的加速退出、品牌扩张瓶颈等影响，大众时尚行业明显降速；商务男装则因消费频次及品牌粘性强于大众，增长相对稳健。展望来看，statista预测2023-2026商务男装CAGR为3.9%，略低于同期男装的4.6%，但2014-2019年商务男装CAGR 1.3%明显弱于男装行业的3.8%，分流最为显著的阶段已过，后续预计商务男装增长平稳。

按定位分：2016年起中高端增速实现对大众的赶超，增长的弹性和韧性均明显优于大众品牌，2016-2021年大众/中高端CAGR分别为3.7%/9.5%。我们认为主因：①2016年后高收入人群可支配收入快速提升，拉动中高端消费提速，而近两年高端和中低端人群的收入增长和消费意愿分化进一步拉大，品牌修复弹性呈现出奢侈品＞中高端＞大众。②代表性大众品牌在前期跑马圈地后，渠道扩张已较为充分，其门店数基本于2018年附近达到峰值，随后回落；而部分中高端品牌在购物中心成为新的客流承接地后，依托强品牌力，加速开店、延续扩张态势。