全球多晶硅供需关系对比

硅料价格企稳，下游需求有望大量释放。自2021年初起，由于硅料供给紧张，价格持续上涨，到2022Q4达到303元/kg的高点，距2020年的历史低点涨幅达414%，在某种程度上抑制了终端装机需求。随着硅料产能陆续投放，2023年硅料价格进入下行通道，6月底致密料报价已来到64元/kg附近，且出现企稳势头。我们预计2023年全球装机需求375GW，考虑1.2的容配比、8%的生产运输损耗，全年光伏装机对硅料的需求约125万吨，而根据硅料企业投产、爬坡进度进行估算，2023年全球光伏级硅料有效产能约169万吨，高于全球装机需求。受硅料价格下降影响，晶硅产业链各环节价格目前均处于下行通道，随着硅料价格底部企稳，下游各环节价格有望趋稳，将有利于集中式项目需求充分释放。

集中式装机有望成为今年增长主力，对双面组件需求增加。装机结构方面，随着政策扶持、光伏产业的成熟，以及经济性价值被不断挖掘，近年来分布式装机占比呈现上升趋势。2023Q1国内分布式装机18.1GW，同比增长104.4%，占全国光伏装机比例53.9%，同比下降13.3pct，分布式装机在维持高速增长的同时，占比有所下滑，侧面反应集中式项目的旺盛需求。第一批大基地项目97.05GW已全面开工、部分已建成投产，第二批项目455GW，其中十四五期间规划投产255GW，十五五期间规划投产200GW，部分陆续开工，并有小部分预期将在2023年内并网，第三批项目清单已出，将为近年光伏地面装机规模形成有力支撑。集中式场景可更充分的发挥组件的背面发电增益效果，双面组件的渗透率有望提升。2022年双面组件市场占比达到40.4%，CPIA预计2024年双面组件将超过单面组件成为市场主流。