22-23 年国内乘用车月出口量（万辆）

我们持续看好国内整车出海前景。我们认为，在国内市场竞争激烈的格局下，自主车企出海将成为国内车企新增量的重要来源。

来源：乘联会，国金证券研究所来源：乘联会，国金证券研究所

1.3分车企销量：传统自主稳健增长，新势力势头强劲

1.3.1传统自主：技术积淀下厚积薄发，销量企稳增势稳健

（1）比亚迪：比亚迪6月销售25.3万辆，同/环比+88.1%/+5.3%，公司作为全国电车行业领军者持续表现强势。凭借刀片电池、云辇系统、易四方电机等六大优势技术，比亚迪在行业确立了领先的技术地位。王朝和海洋两大子品牌遍布10-30万价格区间，主打方向豪华与运动兼备，完善的产品矩阵最大化地丰富了公司的潜在受众。

子品牌冲击高端化，集团品牌向上品牌矩阵将确立。6月比亚迪旗下高端品牌腾势销量11058台，环比+0.5%，持续六个月销量保持增长，销售均价超42万元，公司冲击30-60万市场初见成功，呈现比亚迪强有力的品牌号召力。随着腾势N7于7月上市，覆盖30.18-37.18万元的价格区间，高产品力叠加高性价比，N7有望拉动销量持续增长。

深耕海外市场潜能兑现，出海提供新边际。6月比亚迪乘用车出口10536辆，环比+3.3%，势头强劲，累计7.4万辆已超去年全年。公司竞争力已在国内市场得到充分验证，出海潜力正得到兑现，出海亦将有效增强公司利润情况。我们预计23-25年乘用车出口25w/50w/80w,同比增速+347.2%/+100.0%/+60%。

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2021202220232023同比

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