2017-2030 年全球和中国阿洛酮糖市场规模预测

图6：2017-2030年全球和中国阿洛酮糖市场规模预测图7：2017-2030年下游应用领域需求量

资料来源：FutureMarketInsights（FMI），国信证券经济研究所整理

资料来源：邓莉川,丁子元,王小艳,李义,陈博,佟毅等，《D-阿洛酮糖的功能特性及其应用进展》.当代化工2018年第47卷第5期，国信证券经济研究所整理

根据D-阿洛酮糖物理性质的差异，可以分为液体、粉体、晶体状阿洛酮糖。市售的D-阿洛酮糖产品多以液体产品和粉末状固体产品为主。液体阿洛酮糖常用于饮品中添加；而粉末状固体产品在添加量大时会聚集在一起，很难快速溶解，限制了产品的应用范围。大的D-阿洛酮糖晶体颗粒能很好的避免粉体成坨问题，大晶体颗粒也有利于晶体与母液分离。全球阿洛酮糖生产企业包括百龙创园、英国泰莱、日本松谷化学、韩国希杰等少数几家企业。其中，百龙创园生产的阿洛酮糖为更加稳定的晶体，海外几家企业则以生产阿洛酮糖液体为主。

值得一提的是，【百龙创园】是国内阿洛酮糖晶体生产和出口的主要企业，2022年阿洛酮糖产量为5000吨左右，出口美国为主。目前公司在建1.5万吨结晶糖项目，预计2023年Q4投产，该产线为柔性产线，投产后公司阿洛酮糖晶体产能将更上一级台阶。此外，公司当前已有产能叠加已投产的2万吨干燥塔项目，产品固体比例将有增加，毛利率仍有一定提升空间。

公司益生元和膳食纤维均为全球前五大生产商，持续改造优化产线，提升高毛利品类产量。近两年公司将其他淀粉糖醇转产改造，2022年益生元&膳食纤维产量增长至5万吨，另有在建3万吨膳食纤维项目将于2023年Q4投产，项目投产后公司高毛利膳食纤维规模扩张，提升公司整体盈利水平。建议关注【百龙创园】。

3.3天然气行业深度跟踪：顺价机制推动下，龙头企业有望量价齐升

天然气市场化改革历程

新中国成立以来，我国天然气定价模式经历了政府定价、双轨制定价、成本加成定价、市场净回值定价的变迁，逐步向市场化定价转型。尤其自2015年以来，秉承着“管住中间、放开两头”的思路，天然气上下游价格逐步放开，天然气市场化进程在逐步加快。

第一阶段：新中国成立至1982年，在计划经济下，天然气由国家统一定价，上游企业没有自主定价权，并且在国家物价稳定的情况下，天然气价格保持总体稳定。

第二阶段：1982年至2005年，天然气实行计划垄断性定价和市场定价的双轨制定价机制，这一阶段对天然气实行包干制，包干内的天然气由国家统一分配和定

价，而包干外的天然气由企业自主销售和定价，但是不能超过最高限价。