2018-2022 年各重卡企业市场份额

市场集中度持续提升，把握行业格局重塑机遇

行业进入壁垒高，格局稳定，集中度高。重卡行业具备初期投入高、回报见效慢

及后期有限资本投入等特点，新竞争者难以进入市场，行业格局长期保持稳定，集中度极高，主要有两类参与者：（1）背靠大型汽车集团：解放、东风、福田、

江淮等；（2）传统重卡企业：重汽、陕汽、红岩等。近十年行业CR7超过90%，CR5超过50%。份额持续向头部集中，中国重汽份额快速提升。2020-2022年行业CR5分别为84.0%、85.7%、87.3%，头部企业份额持续提升。中国重汽国内市

场份额从2018年11.9%提升至2022年的16.5%，实现快速增长。

图54、2011-2022年行业CR5、CR7图55、2018-2022年各重卡企业市场份额

资料来源：公司公告，兴业证券经济与金融研究院整理资料来源：公司公告，兴业证券经济与金融研究院整理

2022年中国重卡行业销量处于历史底部，高保有量确保了行业的120万辆销量中枢，且海外市场需求超预期，我们预计未来三年中国重卡行业销量逐步进入回暖期，预计2023、2024、2025年销量分别为81.3、99.8、127.3万台销量。推荐关注市场份额持续逆势提升的重卡龙头中国重汽。