锂的下游需求测算思路

2022年锂资源供需回顾。1）供给：据USGS（美国地质勘探局）披露的全球一次

锂资源供给数据、《2022年中国锂产业报告白皮书》锂资源回收数据，以及我们重点追踪的全球77处锂资源（含非在产）数据，测算2022年全球锂资源供给量约

为75.6万吨LCE，同比增长31.2%。澳洲锂矿、南美盐湖为最主要资源供给来源，据USGS，2022年澳大利亚、智利和中国的锂资源供给占全球总量的92%。2）需求：锂化工产品主要运用于动力电池、消费电子电池、新型储能电池、传统工业

领域。据SNEResearch，2022年全球动力电池装机量517.9GWh，同比+71.8%；出货量690GWh，同比+76%；小型电池（3C等）出货量114.2GWh，同比-8.8%；据InfoLink，2022年全球储能电池出货142.7GWh，同比+204.3%；据此，我们测算2022年全球锂电池出货量约950GWh，同比+68%。我们按照三元、磷酸铁锂、钴酸锂等主流锂电池单GWh电池的耗锂量，测算2022年全球锂电池的锂资源需求为62万吨LCE；叠加传统工业用锂需求、产业链各环节的合理损耗及锂盐备

货需求，认为2022年全球锂资源需求量约76.5万吨LCE，同比+32.5%。3）综合

来看，2022年全球锂资源供需紧平衡。图29、锂的下游需求测算思路

资料来源：兴业证券经济与金融研究院编制

锂需求测算。我们按下游四大应用场景分别测算，并考虑各环节量产比、合理损耗、备货需求等因素，测算全球2023-2025年锂需求。据此预计2022-2025年全球

锂需求年复合增长可达30%。预计2023年全球锂资源需求量90.7万吨LCE，同比增长21.4%。其中，新能源车动力电池需求是首要驱动力；后续随着储能放量，储能电池用锂需求占比提升。