2020年美国光伏跟踪支架市占率

发力美国产能，将获IRA补贴：1）Enphase：聚焦研发及销售，采取委外加工

的轻资产模式。公司现有3家微型逆变器委外供应商，2023Q1微逆季度产能600万台，分布在墨西哥、罗马尼亚、印度、中国。公司指引2023Q2开始至年末在美国新增6条新产线，各产线的单季度产能均为75万台。上述产能满产后，微逆季度产能1,050万台，较2022年末翻倍。据IRA法案，美国本土微逆产能将获得11美分/W补贴，补贴形式可为直接支付（抵减销售成本）或税收抵免。公司指引2023Q2美国产能出货5万台微逆；而2024年底美国产能满产，单季度

出货为450万台。2）SolarEdge：产品主要由合作制造商Jabil、Flex生产，产地

包括中国、越南、匈牙利、墨西哥等。随着墨西哥工厂出货量增长，公司对美运输费用率有望回落；且公司美国业务中来自中国工厂的产品占比下降，关税支出将下降。此外，公司计划通过代工厂与自有工厂相结合的方式在美国制造逆变器和优化器，预计2023Q3产出第一批产品，目标2024H2之前将大部分享受IRA优惠的产品在美国生产。

3.3、跟踪支架：双龙头格局稳固

光伏跟踪支架是一个好赛道。1）渗透率提升：光伏支架用于摆放、安装、固定太阳能面板；跟踪支架系统是由支架、电动机、变速箱和电子控制器组成的集成

系统。据Array招股书，跟踪支架占光伏电站投资成本的10-15%；相较于固定支架，跟踪支架可根据阳光照射角度调整太阳能电池板，带来25%的发电量增益，最终降低6.7%的平准化度电成本。2021年全球跟踪支架渗透率50%+，美国为80%+，持续提升。2）竞争壁垒较高：一是跟踪算法、结构设计等具备技术难度。

二是跟踪支架以直销为主，集中式电站对供应商的项目经历要求较高，信任壁垒高，需要有长期的客户资源和品牌积累。3）双龙头格局：新加坡NEXTracker和美国Array是跟踪支架龙头，2021年出货量分别占全球的30%、18%。此外，Array收购STINorland并在2022H1并表，STINorland2021年市占率6%；也即2021年Array+STINorland合计市占率24%。从美国市场来看，亦呈现NEXTracker和Array双龙头格局，2020年出货市占率分别为43%和27%。

图31、2021年全球光伏跟踪支架市占率图32、2020年美国光伏跟踪支架市占率

资料来源：伍德麦肯兹，兴业证券经济与金融研究院整理资料来源：伍德麦肯兹，兴业证券经济与金融研究院整理

Array以美国市场为主，稳居龙头，优势持续：1）技术及产品性能过硬。Array的核心硬件产品第三代单轴跟踪器DuraTrack-HZv3采用专利设计，一台电机通过铰接接头可驱动多排太阳能电池板，优势在于：每兆瓦装机需要的电机更少、功率密度更高、安装及维护便利、大风天气自动装载等；该产品的核心专利有效

期至2030年2月。主要软件产品SmarTrack基于特定地点的历史天气和光伏发电数据，结合机器学习算法，实时确定太阳能电池阵列的最佳位置，以提升光伏发电量。公司持续进行技术迭代，目前正在开发第四代DuraTrack技术，重点是提高性能和可靠性、降低单位成本；同时拟在SmarTrack软件中引入更先进的定

位算法，提升发电效率。2）聚焦美国本土，客户资源丰富。Array主打美国本土

市场，2021年97%的收入来自美国；因STINorland收入并表，2022年Array的美国业务收入占比降至79%，海外（澳大利亚、英国、西班牙、南非、巴西等）占比升至21%。公司以EPC公司、大型光伏电站等为主要客户，2021有70%的收入来自EPC客户。为充分进行消费者教育、宣传公司的产品优势，Array主要采取直销模式，同时通过举办培训研讨会、赞助行业会议和活动等方式进行品牌推广。