主轴产业链

风电机组大型化是降本的主要途径，平价时代大型化进程明显加快。风电整机及配套部件正向着大功率、节能化的方向发展。根据CWEA数据，我国新增陆上风电机组平均单机容量由2012年的1.6MW提升至2022年的4.3MW，海上风电新增装机的机组平均功率由2.8MW增长至7.4MW，增长超过260%。2022年新增装机容量中5MW以上风机占比约50.6%，超过一半，2022年年末最新招标单机容量达10MW以上，14MW及更大容量机型也在逐步推出，实现装机市场主力机型的迭代。

风电主轴是整机关键零部件之一，用于连接风叶轮毂与齿轮箱。风电主轴的上游行业为废钢、镍铁、生铁等原材料，下游为风机整机制造行业。主轴的作用是将叶片转动产生的动能传递给齿轮箱，属于传动系统核心零部件。风电主轴使用寿命与主机一致为20年，更换成本高、难度大，因此整机制造商对其质量要求非常严格，其好坏直接影响整机的稳定性、可靠性和发电效率等。

风电主轴经历了依赖进口到自主供应并出口的过程。2005年之前风电主轴主要依靠进口，2006年国内主轴行业开始呈现快速增长趋势。根据通裕重工招股说明书的披露，2011年我国风电主轴国产化率接近100%，属于整机零部件中较早实现国产化的环节；

同时主轴产品已实现出口海外并在全球市场中占据重要份额，根据华经产业研究院的数据，国内生产的风电主轴全球市占率已超50%。从原材料价格端看，2022年国内钢材平均价格远低于美国和欧洲的平均市场价格。全球风电装机需求叠加我国成本端优势，我们预计将为国内相关供应商提供可观的市场增量空间。