2022 年全球动力电池行业格局

国内动力电池行业CR5超90%，比亚迪份额增长显著。2023年1-5月，国内动力电池累计装机119.2GWh，同比增长43.2%。2023年1-5月，国内动力电池装机量CR3、CR5分别为81.6%、89.9%，相比于2022年分别提升3.4和4.8pct，行业集中度持续攀升，呈现强者恒强的态势。宁德时代国内市占率42.9%，稳居第一。比亚迪国内动力电池装机量36.4GWh，市占率达30.5%，相比2022年提高7.1pct，主要系旗下多款新能源车型热销，电池装机量提升明显。我们认为，伴随海豹冠军版、海鸥等纯电车型陆续交付，有望进一步助力其市占率再上新台阶。

2023Q1电池板块营收增速不减，盈利能力保持稳定，头部厂商充分受益。2023Q1虽然处于车市传统淡季，但是在原材料降价对电池成本优化的积极作用下，电池环节主要企业（宁德时代、国轩高科、亿纬锂能、蔚蓝锂芯、孚能科技）累计营收达到1121亿元，同比增加78.8%；净利润累计达到107亿元，同比大幅提升433.1%，Q1业绩表现出色。其中一线厂商盈利能力持续稳定向上，体现了对产业链上下游较强的话语权。整体来看，2023年电池企业有望实现降本增收，而龙头电池企业有望实现量利双增。