新能源汽车（电动汽车）产业链核心环节 2023年中期观点

我们认为，所谓新能源汽车产业链产能过剩，不应一概而论。增速放缓考验发展质量，产业链上各环节会出现明显分化。部分环节门槛较低，在过往两年间激进扩产、粗放扩张，存有隐忧。同时，也应当注意，新能源汽车产业链上仍有短板环节值得关注：

其一是动力电池，动力电池行业产能扩张激进，然而，当前动力电池行业正处于技术进步日新月异之高速发展阶段，其特点就是先进产能密集投建，而落后产能将会很快被淘汰。动力电池行业充满机遇与挑战，动力电池企业大有可为，优秀的动力电池企业可以通过持续的技术创新、降本增效保证产品具有市场竞争力，脱颖而出。

其二是锂，锂价高涨激励供给扩大，但是供给释放速度远不及市场预期之快，尚且不至于担忧产能过剩。我们判断下半年锂供需紧平衡，锂价会在未来较长时间里保持高位，锂行业利润丰厚。

其三是锂电隔膜，锂电隔膜行业竞争格局优异，行业壁垒高，产能扩张有节制，现阶段供应偏紧，盈利状况良好且稳定。