植脂末主要下游应用

资料来源：公司招股书，公司官网，公司2022年报，上海证券研究所

茶饮市场由1.0到3.0，驱动植脂末市场持续增长。国内现制茶饮市场经历从1.0粉末调剂阶段到2.0街头阶段，进入到3.0新

式茶饮阶段。在1.0阶段，主要以奶茶粉末来进行勾兑，品牌化程度低，门店以街边店为主。这个时期植脂末消费量快速崛起，尤其是香飘飘、优乐美等奶茶品牌的涌现，植脂末需求不断提升。随着消费水平的提升，消费者对于奶茶的口感和产品品质有了更高的要求，因此品牌开始使用茶末茶渣或普通茶叶制作基底茶，但是奶还是以奶精粉即植脂末为主。在3.0阶段，新式茶饮出现，以优质茶叶萃取，加入新鲜水果或鲜奶的产品受到年轻消费者的喜爱。根据艾媒数据中心，2022年国内新式茶饮市场规模达到2938.5亿元，2016-2022CAGR约为47%，预计2025年规模将达到3749.3亿元，2022-2025CAGR为8.5%。