2013 年至 2021 年城市生活垃圾清运量及年增长率

资料来源：公司招股书，华金证券研究所

（1）垃圾焚烧发电行业

根据国家统计局数据，2013年至2021年，我国城市生活垃圾清运量由17,238.60万吨增长至24,869.21万吨，年复合增长率约为4.69%，并且呈现持续上升的趋势，城市生活垃圾处理需求不断增加，同时垃圾处理技术助推国内生活垃圾无害化处理占比提高，2013年至2021年我国城市生活垃圾无害化处理量的年均增长率为6.16%，城市生活垃圾无害化处理率已由89.30%增至99.88%。

资料来源：国家统计局，华金证券研究所

生活垃圾无害化处理主要有填埋、焚烧与堆肥三种主要方式。由于焚烧处理在经济效益、土地占用、市场化程度、污染控制与可持续性等方面较另外两种处理方法有一定优势，因而已经成为主流的无害化垃圾处理方式。根据国家统计局数据，2013年至2021年，我国焚烧处理量由4,633.70万吨增至18,019.70万吨，年复合增长率为18.50%，焚烧处理已经取代卫生填埋成为

我国最主要的垃圾处理方式。根据《“十四五”城镇生活垃圾分类和处理设施发展规划》，到2025

年底，全国城镇生活垃圾焚烧处理能力达到80万吨/日左右，与目前垃圾焚烧处理水平相比，2025年我国垃圾焚烧处理量将较大幅度提高，短中期将继续为上游防腐防磨行业提供增量市场空间。截至2020年12月31日，根据我国19个省级政府出台的垃圾焚烧处理中长期规划，到2035年，要进一步提高生活垃圾焚烧处理占比，增加垃圾焚烧发电量与装机规模，增加垃圾焚烧发电领域的投资金额。上述19份规划中明确规定用于垃圾焚烧发电行业的投资总额超过2,200亿元，2035

年前预计累计新增（扩建）的垃圾焚烧设施至少749座。经公司招股书测算，截至2035年，防

腐防磨堆焊装备在垃圾焚烧发电领域，包含国内和海外的存量和增量在内的市场空间为235亿

元至269亿元。