天池能源煤炭产能大幅增长

项目多点开花，产能继续扩张。公司在建项目较多，高纯铝、电子铝箔、电极箔均有布局，电子产业链布局进一步完善。各项工程进度较快，未来随着项目投产，产能进入快速释放阶段，龙头地位进一步巩固。

能源转型背景下，动力煤价格长期中枢或保持高位。能源转型背景下，传统能源受到抑制，动力煤供应约束较强，产量增长缓慢，而需求端，新能源虽然增速较快，但基数相对较小，能源供需未来保持紧张，价格中枢或将上移。2020年天池能源的南露天煤矿和将二矿开始进行技改扩产，2021年底，产能分别达到3000万吨和2000万吨，产能大幅扩张，加上核定产能增加，公司煤炭从2020年底的2000万吨，增加至2023年底的7400万吨，公司对应权益产能1052万吨。未来随着煤价中枢保持高位，投资收益依然可观。