2018 年以后 ETF 新发规模大幅度增长

从规模增长逻辑来看，我们分解为单位净值变化、新产品发行、老产品持营。其中，单位净值主要随着市场波动而变化，2006、2007和2014年市场大幅上涨时，ETF单位净值均出现明显上行，但长周期随着新产品的摊薄而贡献有限；从份额变化来看，新发份额为当年新发ETF产品份额，持营份额为当年（年末份额-年初份额-新发份额），ETF份额整体增长主要来源于新发产品，持营有一定的贡献，但略低于新发的弹性。截至2022年末，市场ETF份额共为1.45万亿份，其中2004-2022年期间累计新发ETF产品份额为9,476亿份，而存量ETF产品持营带来的份额增长为4,989亿份。