2018 年及以后窄基 ETF 新发规模大幅增加

我国股票型ETF规模的扩张主要由行业主题型ETF所驱动。2009年，我国发行了第一只主题型ETF-工银上证央企50ETF，发行规模为45亿元；截至2022年末，我国共有413只行业主题型ETF产品，合计规模高达4,803亿元，占ETF总规模的比重为44.5%。从存量规模看，2009-2022年行业主题ETF规模从98.0增至4,803.5亿元，期间复合增速为34.9%，高于同期股票型ETF复合增速10.9pct。从节奏来看，行业/主题型ETF扩张主要在2018年及以后，2018-2022年行业/主题ETF规模增量为4,537亿元，窄基ETF规模增长部分来自结构化行情下的投资需求攀升；然而在市场相对缺少赚钱效应的2018和2022年，窄基ETF仍分别新发591.6亿元和477.4亿元，其中2018年发行3只挂钩央企结构调整指数ETF，合计发行规模为483亿元；2022年发行了挂钩碳中和、科创新材料等47只窄基ETF。

新发产品也是行业主题ETF份额扩张的主要驱动。2009-2022年期间，行业主题ETF规模复合增长34.9%至4,803亿元，ETF份额快速扩张下单位净值被稀释至0.87元。从份额变化来看，行业主题型ETF份额增长大部分来自于新产品发行，截至2022年末，行业主题型ETF份额合计为5,549亿份，其中累计新发份额为4,229亿份，反推持营份额为1,320亿份。2018年开始的ETF产品发行热潮带动了行业主题型ETF规模的提升；2022年市场行情影响下行业/主题型ETF发行节奏放缓，持营份额出现大幅增长。