2023 年 6 月 TOP3 & TOP5 线上销量市占率上升（%）

图26：2023年6月TOP3&TOP5线下销量市占率上升（%）图27：2023年6月TOP3&TOP5线上销量市占率上升（%）

数据来源：奥维云网、国泰君安证券研究数据来源：奥维云网、国泰君安证券研究

3.奥维数据与公司实际报表业绩对比

对比上市公司报表来看，2022年老板、亿田智能、火星人、浙江美大实际营收同比分别+1%/+4%/-2%/-15%，奥维数据显示其线上部分销额同比分别+2%/+24%/+9%/+5%；线下部分销额同比分别-23%/-7%/+1%/+3%。

奥维线下取样数量较小，参考性较弱。老板电器线上、线下分别约占其收入的三成，奥维数据与实际营收有一定差距；亿田智能整体规模相对火星人和美大较小，尤其是线下渠道采样较少，因此奥维数据与实际报表出入较大，因此预测时打一定折扣，同时，因部分集成灶企业的线上销售额的提升是由经销商提货带来，所以不能完全代表整体市场情况，且基于样本较小，稳定性相对较弱，建议重点关注其趋势变化。

公司 报表收入（亿元） 奥维云网销售数据（亿元）

2022 yoy 2022线上 yoy 2022线下 yoy

老板电器 102.72 1% 28.88 （烟机+集成灶） 2% 13.18 （烟机+集成灶） -23%

亿田智能 12.76 4% 8.24（集成灶） 24% 0.18 （集成灶） -7%

火星人 22.77 -2% 14.96 （集成灶） 9% 0.6

（集成灶） 1%

浙江美大 18.34 -15% 5.07（集成灶） 5% 0.42 （集成灶） 3%

数据来源：公司公告、奥维云网、国泰君安证券研究

4.投资建议

厨电行业短期内受竣工及二手房交易数据影响较大，对应厨电滞后期为3-6个月。考虑到竣工数据高增，厨电需求短期有望维持增长，我们预计Q2至Q3表现稳定向好。同时，结合前期城中村改造指导意见以及今年以来长租房政策的逐步完善，有望全方位保障居民真实居住刚需，且对于地产后周期的提振将更多反映在跟地产表现关联度最高的厨电板

块，预计龙头业绩趋势向好。推荐老板电器（23PE:14x），“增持”评级，成功开拓出第二增长曲线。推荐集成灶领域亿田智能（18x）及火星人

（26x），“谨慎增持”评级，帅丰电器（12x）、浙江美大（13x），均给予

“增持”评级。