我国数据要素市场将保持快速增长

市场规模（亿元，左轴）

增速（%，右轴）

CAGR=25% 302000 281600 261200 120

我国数据要素市场规模（亿元，左轴）

增速（%，右轴）

CAGR=25% 90 2000 1000 24800 60 22400 0 20182019 20

2020202120222023E2024E2025E 030

20162017201820192020202120222023E2024E2025E

资料来源：中国通服数字基建产业研究院，IDC圈历年报告，海通证券研究所，注：22-25年数据中心产业规模CAGR为‚十四🖂‛的预测增速

资料来源：国家工业信息安全发展研究中心，前瞻产业研究院，海通证券研究所

2.估值跟踪：银行、煤炭等估值较低

行业估值绝对值来看，截至2023年7月14日（下同），PE（TTM，下同）历史分位水平处于13年以来10%以下的行业有商贸零售、房地产、煤炭、电力设备及新能源、有色金属、通信；处于10%-20%的行业有石油石化、基础化工、银行、保险；处于20%-40%的行业有证券、家电、机械；处于40%以上的行业有医药、建筑、国防军工、轻工制造、食品、建材、农林牧渔、酒类、计算机、纺织服装、钢铁、汽车、电力及公用事业、电子、交通运输、消费者服务、传媒、综合金融。PE（TTM）绝对值最低的行业是银行（4.8倍）、煤炭（6.4倍）、建筑（10.6倍），最高的行业是消费者服务（178.0倍）、传媒（167.5倍）、计算机（108.6倍）。

依据PB（LF，下同）衡量，PB历史分位水平处于13年以来10%以下的行业有房地产、建材、医药、银行、轻工制造、食品、保险；处于10%-20%的行业有证券、通信、综合金融、农林牧渔；处于20%-40%的行业有建筑、钢铁、交通运输、纺织服装、有色金属、电子、家电、基础化工、商贸零售；处于40%以上的行业有传媒、国防军工、计算机、消费者服务、机械、电力及公用事业、汽车、电力设备及新能源、石油石化、煤炭、酒类。PB绝对值最低的行业是银行（0.6倍）、房地产（0.8倍）、钢铁（1.0倍），最高的行业是酒类（7.9倍）、计算机（4.3倍）、食品（4.2倍）。

Ⅱ

Ⅱ

消传计国综电农钢汽医机纺食轻交酒电电通基建证家有保石建煤银费媒算防合子林铁车药械织品工通类力力信础材券电色险油筑炭行 9

市净率(LF，倍) 8 7 6 5 4 3 2 1 0

Ⅱ

Ⅱ

酒计食消电国医电农家传机基有汽轻纺通电商交综煤建保证石建钢房银类算品费子防药力林电媒械础色车工织信力贸通合炭材险券油筑铁地行

者机军金牧

服工融渔务

服制运及设化金石

装造输公备工属化

用及事新业能源

机者军设牧服工备渔务及

新能源

化金制服

工属造装

及零运金石产

公售输融化用

事业

资料来源：Wind，海通证券研究所，截至2023/07/14资料来源：Wind，海通证券研究所，截至2023/07/14