2023H1美妆行业线上大盘整体呈回暖态势

黄金珠宝板块：菜百股份、豫园股份等公司发布业绩预告。（1）菜百股份：2023H1公司预计实现归母净利润3.80-4.30亿元，相较于2022年同期（追溯调整后）同比增长52.9%-73.0%，扣非归母净利润3.54-4.04亿元，相较于2022年同期（追溯调整后）同比增长64.5%-87.7%，实现高增长；（2）豫园股份：2023H1公司预计实现归母净利润21.80-22.50亿元，相较于2022年同期（追溯调整后）同比增长220%-231%。

2023年以来，黄金珠宝行业享受线下客流恢复与加盟商加速开店带来的双重恢复弹性，景气度验证良好。展望下半年，我们认为，行业内各品牌的开店完成情况值得重点关注（代表了品牌长期的成长性），受益于消费需求与投资需求的共同推动，黄金品类有望延续高景气。

化妆品板块：珀莱雅、上海家化半年报预告亮眼，看好优质国货美妆品牌龙头。（1）珀莱雅：2023H1公司预计实现归母净利润4.6-4.9亿元（同比增长55%-65%），单二季度预计实现归母净利润2.5-2.8亿元（同比增长82%-104%），高增长表现亮眼；（2）上海家化：2023H1公司预计实现归母净利润2.9-3.2亿元（同比增长81%-100%），单二季度预计实现同比扭亏。根据久谦咨询数据测算，2023年上半年美妆行业整体（护肤+彩妆）线上大盘（天猫+抖音）销售额累计同比增速为7.2%，回暖势头不改，展望下半年，我们认为行业复苏态势有望延续，由于三季度是大促真空期，可关注各品牌推新、种草等内功修炼情况。我们持续看好中报表现优秀，且拥有较强产品力、品牌力、运营能力的国货美妆龙头品牌，如珀莱雅等。