中国逆变器出口规模（万个；%）

非洲储能需求具备高弹性，户储板块优选具备海外优势的头部厂商。中东、非洲为新兴储能市场，日照时间充足叠加用电缺口拉大，以南非为代表的储能市场需求高增。据IRP 2019（综合资源计划），南非计划停用11.5GW老旧燃煤电厂。巨大用电缺口下，南非2022年全年共计停电超1900小时，约80天，并于2023年1月重启6级限电措施，即全国将平均每天停电10小时。考虑到非洲光照资源充足，近年来光伏装机量不断增长。

我们判断燃煤发电厂关停&限电频发趋势下，非洲储能有望高速增长。据世界银行，2020年南非储能市场约270MWh，至2030年市场规模有望增长至9.7GWh，CAGR达43.1%。

发展空间广阔。其中，离网储能和户储预计为主要需求形态。目前公司在南非已培育出优秀的本地化新能源销售团队，有望凭借其海外渠道优势快速打开南非新能源市场。

大储板块来看，海外储能市场竞争格局优于国内，盈利能力相对更强，推荐美国大储市场排名较前的阳光电源、东方日升、南都电源；户储及工商业板块来看，优选具备海外优势头部厂商科华数据、固德威、德业股份、派能科技、海兴电力等。