申通市场份额 2023 年 5 月创历史新高

2023年龙头公司份额提升目标坚定，春节后义乌等“产粮区”再现激烈的价格竞争，且4-5月局部价格竞争持续。2023上半年竞争加剧的趋势符合我们预期，龙头企业快速达成年内份额提升目标。

（1）中通继续稳居龙头位置。2023年Q1中通份额快速上升，并创新高23.4%，短期局部价格竞争助力快速达成年内份额提升目标。预计未来两年份额提升目标坚定。

（2）圆通2022年跃升第二位。2023年Q1圆通份额亦明显上升，并创新高16.6%。5月份额16.4%，在份额争夺中基本保持平稳。

2021年极兔已吸收合并百世国内快递业务，近期又收购顺丰旗下加盟制丰网，并拟上市融资。2023年6月16日，极兔向港交所递交招股说明书，IPO募集的资金拟用于IT系统及基础设施和分拣设备等。据招股书披露，2022年极兔在中国拥有约10.9%市场份额，仅和第四名申通相差0.8%。2023年以来，申通继续提升份额至13.8%，估算极兔份额也有提升，极兔上市或将加速份额竞争。

2019年电商快递龙头企业加大份额诉求，价格战成为拉开份额差距的主动手段，电商快递行业由“春秋”入“战国”。

2020-21年行业新进入者引发非理性价格战，网络稳定性风险隐现，引发监管关注。2022年行业竞争将阶段性趋缓，市场担忧监管与竞争趋缓将阻碍行业集中。我们认为行业长期仍将回归良性竞争与自然集中。阶段休养将为龙头在行业长跑中的下一赛段积聚能量，龙头崛起仍将可期。