2022 年啤酒市场竞争格局（按销量计算）

良好的区域竞争格局和消费升级是啤酒企业盈利水平能够不断提升的核心原因。1）2013-2017年，受行业价格战+原材料综合成本上行的影响，啤酒行业的低效产能出清，集中度快速提升，但盈利水平受损严重。而在2018年后，随着大部分区域市场竞争格局的改善、行业集中度达到高位，啤酒行业迎来了盈利水平的主升浪。我们认为，这主要是因为在区域市场竞争格局改善后，单一/较少的头部玩家能够保证定价权垄断在少数企业手中（单寡头仅需控制利润水平规避新入局者、双/多寡头格局需要企业间保持默契、避免价格战/费用竞争），从而使产品结构的升级更加顺利、费用的优化更加容易实现。而在区域内头部玩家将利润水平缓慢提升至合理范围的过程中，传统竞争者经过多年两败俱伤的价格战，意识到无法在保持盈利的状态下蚕食区域龙头的份额，因此不会轻易再加入竞争；新入局者则由于缺乏规模效应和品牌优势，难以在保持盈亏平衡的基础上通过价格优势/更高渠道利润/品牌力带来的更高周转速度与老玩家竞争，只能通过差异化打法博取小众市场，区域内的主流市场仍将保持在存量竞争状态。2）与此同时，我们发现随着人均可支配收入的提升，我国高端啤酒的占比在不断提升。且高端啤酒的占比增速快慢与人均可支配收入的实际增速快慢相关。这说明消费升级也是啤酒行业盈利能力提升的抓手之一：随着高毛利的高端啤酒产品占比不断提升，啤酒企业的盈利能力能够得到进一步的提升。