全球/国内光伏新增装机增长迅速（GW）

光伏电池受益光伏装机增长，产量持续提高。下游终端光伏装机规模扩大显著提高光伏电池片需求，据CPIA统计，2022年全球电池片产能达到583.1GW，YOY+37.7%；全球电池片产量达366.1GW，YOY+63.5%。

光伏行业高景气维持，装机需求有望快速增长。近年来，光伏技术进步驱动LCOE不断下降，目前光伏成本已低于传统能源，光伏平价时代已然到来，并且随着全球能源转型下碳中和进程加快，光伏装机需求增长提速，2022年全球光伏新增装机达230GW（CPIA口径），YOY+35.3%。我们判断，随着目前上游硅料价格断崖式下跌，叠加能源战略长期加持，预计23-25年全球光伏新增装机分别达350/455/569GW。我们认为，随着下游终端需求释放，光伏银浆行业空间未来可期。

主流电池技术由P型向N型迭代，新型电池参数优势凸显。目前市场主流电池片为P型PERC单晶电池，理论转换效率极限为24.5%，当前平均转换效率为23.3%，提升空间较小，且成本下降速度放缓。而N型电池的理论转换效率均高于P型PERC电池（其中HJT电池理论效率达27.5%，双面钝化TOPCon电池效率可达28.7%），未来几年效率提升空间大，据CPIA预计，到2030年TOPCon/HJT电池的平均转换效率可达26.0%及以上。

N型路线发展成为共识，渗透率持续提升。N型技术路线优势明显，同时随着主流厂商加大N型电池组件产能投入，N型电池组件成本也在逐步下滑，大规模量产条件日趋完备，渗透率有望快速提升。据CPIA数据显示，2022年N型电池市场渗透率为9.1%，预计到2025年N型电池渗透率将接近60%，2030年将近90%。