我国 AI 芯片规模不断提升

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中国AI芯片市场规模（亿元）

CAGR=30.9%

20192020202120222023E2024E2025E

资料来源：中国社会科学网、金融界、人民网，中国社会科学报，海通证券研究所

资料来源：亿欧智库，工信部，信通院，海通证券研究所

2.估值跟踪：银行、地产等估值较低

行业估值绝对值来看，截至2023年8月18日（下同），PE（TTM，下同）历史分位水平处于05年以来10%以下的行业有煤炭、电力设备及新能源、有色金属、石油石化、银行；处于10%-20%的行业有通信、基础化工、保险；处于20%-40%的行业有家电、建筑、食品、医药、机械；处于40%以上的行业有证券、国防军工、轻工制造、酒类、电力及公用事业、建材、农林牧渔、纺织服装、电子、计算机、汽车、钢铁、综合金融、交通运输、消费者服务、传媒。PE（TTM）绝对值最低的行业是银行（4.7倍）、煤炭（6.0倍）、建筑（10.5倍），最高的行业是商贸零售（5027.3倍）、消费者服务

（161.3倍）、传媒（134.0倍）。

依据PB（LF，下同）衡量，PB历史分位水平处于05年以来10%以下的行业有建材、医药、房地产、银行、通信、保险、食品；处于10%-20%的行业有农林牧渔、建筑、证券、基础化工、轻工制造、纺织服饰、有色金属、综合金融；处于20%-40%的行业有电子、传媒、商贸零售、交通运输、钢铁、家电、机械、石油石化、计算机、国防军工、电力及公用事业、煤炭、电力设备及新能源；处于40%以上的行业有汽车、消费者服务、酒类。PB绝对值最低的行业是银行（0.6倍）、房地产（0.9倍）、建筑（1.0倍），最高的行业是酒类（7.8倍）、食品（4.0倍）、消费者服务（3.9倍）。

9 8 7 6 5 4 3 2 1 0

Ⅱ

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酒食消计医国电电农家机传基有汽轻纺电通商交证综非建保煤石钢建房银

商消传计国电综农钢医汽机轻食纺交酒电建电证基通非家有保石建煤银

类品费算药防子力林电械媒础色车工织力信贸通券合银材险炭油铁筑地行

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贸费媒算防子合林铁药车械工品织通类力材力券础信银电色险油筑炭行

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零运金行石产

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资料来源：Wind，海通证券研究所，截至2023/08/18资料来源：Wind，海通证券研究所，截至2023/08/18