收单机构市场份额测算（2022）

由于收单业务本身门槛并不高，因此长期以来收单机构间的竞争十分激烈，以上市收单机构为例，2022年收单综合费率水平仅在0.1%左右且整体呈下滑趋势，考虑其中较大部分还要与外包机构间进行分润，因此实际毛利空间十分有限。与此同时，过去两年行业监管持续趋严，使得收单机构合规成本进一步抬升，加大了行业盈利压力。在监管趋严和行业竞争加剧的背景下，难以生存的中小机构面临清退，经统计2015年至今累计有83家支付机构退出市场，中小机构经营压力加大。

行业竞争加剧：收单作为非银收单机构的基本盘，提供了较为稳定的收入来源，但我们观察到各家收单业务价格竞争仍然激烈，费率处于下行通道。另外从成本端来说，支付业务量的增长需要商户资源的支撑，但由于线下收单极大程度依赖外包模式，付给外包机构的分润成本也相对刚性，使得收单机构盈利空间进一步压缩。

合规监管趋严：行业监管不断趋严正在引导整个收单市场的转型，改变了行业传统的盈利模式，同时也带来了合规成本的抬升，对于中小型机构可能构成更大的冲击。近年来监管更趋严格背景下对收单机构提出了更多的细化要求，比如自2017年以来央行多次强调“直连切断、备付金上缴”，对行业传统依靠备付金利息的盈利模式构成一定冲击。再比如259号文带来行业合规成本的抬升，2022年多家支付机构均因“跳码”问题涉及退还资金，对利润形成极大拖累。2023年以来监管对于