2013-2022 年国内宠物食品品牌市占率变迁历程

图表7：2013-2022年国内宠物食品品牌市占率变迁历程

来源：欧睿国际，国金证券研究所

1.2募投项目：产能仓储同步推进，研发护航品牌长期发展

本次IPO公司向社会公众公开发行数量不低于发行后总股份10%、不超过4000.45万股普通股，发行定价39.99元/股。募集资金主要用于：

1）产能：生产基地扩产（3.67亿元，占比61.2%），主要针对主粮、高端零食和保健品等盈利能力较强的产品，预期建设周期18个月，完成后其将形成年产5.85万吨主粮（22年主粮产能12.6万吨，提升比例46%）、0.31万吨零食以及0.12万吨高端保健品的制造能力，达产后预计将产生营收9.7亿元；同时，通过研发中心升级（0.31亿元，占比5.1%）满足公司定制化创新产品量产的测试需求。

2）智能仓储（占比12.0%）以及信息化升级（占比4.2%）：进一步提升供应链管理效率、完善互联网销售体系，从而提升公司的服务效率、增强核心竞争力。通过产品和供应链配套升级，企业市场影响力将得到有效提升，盈利能力也将大大增强。

序号 募集资金使用项目 拟使用募集资金(万元) 比例

1 宠物食品生产基地扩产建设项目 36,737.41 61.23%

2 智能仓储升级项目 7,191.05 11.99%

3 研发中心升级项目 3,060.48 5.10%

4 信息化升级建设项目 2,511.26 4.19%

5 补充流动资金 10,500.00 17.50%

合计60,000.20 100.00%

图表8：募投资金项目分配情况

来源：公司公告，国金证券研究所

2产品布局：从广谱覆盖到细分创新，品牌发力空间长足

从行业层面梳理国产宠物食品当前产品力发力策略，我们看到：

1）以麦富迪为代表的国产宠物食品品牌抓住竞品盲点，主打“鲜”差异化概念，通过“高鲜肉”不断进行纵向推新升级；

2）凭借近年来电商渠道的积极拥抱，强化消费趋势洞察能力，赋能产品研发创新，例如，麦富迪借助其较强的线上用户数据运营优势，在强供应链支撑下率先推出羊奶肉包&冻干系列，衔接幼猫母乳营养，同时解决猫咪乳糖不耐受痛点。