智能机器人产业链

有观点认为国内技术创新能力不足，不具备提供平台型能力的实力。我们反而认为：从算法能力方面，中国车企在自动驾驶方案上已经有一定积累，特别是新势力如理想、小鹏、华为、地平线等在感知、决策规划上已经具备相应的能力，而且地平线宣布进军机器人领域。此次

大模型的火爆也在很大程度上推动了对技术创新、工程化落地重要性的认知，量变的积累可能引起质变，推动国内技术方案及工程能力整体水平的提升，因此我们认为国内的新势力公司仍值得关注。

关注人形机器人产业链：

1）特斯拉及其产业链上生态合作伙伴：其中软件部分系特斯拉自研，国内在产业链上的参与方式主要在零部件；

2）传统机器人向智能化升级：传统人形机器人做智能化升级，比如波士顿动力引入ChatGPT做交互；非人形机器人向智能人形机器人迭代，如傅利叶智能；

3）互联网大厂向机器人方向的业务拓展：谷歌、腾讯、字节跳动等；

4）自动驾驶新势力：地平线等。

芯片、算力、数据也非常重要：云端算力如超算中心的芯片及服务器；边缘、端算力，关注云天励飞；仿真模拟数据等。

资料来源：艾瑞咨询、安信证券研究中心

7.风险提示

技术迭代进展不及预期：

人形机器人在算法主模型的构建上还有比较大的挑战，特别是在决策规划上遇到因自由度增加而产生计算量增加，而无法进行优化求解。若后续没有一些突破性的方案被提出，可能会因此导致产品成熟度增长提升较为缓慢。

算力投产速度不及预期：

特斯拉当前用于自动驾驶的算力已较为紧张，根据其规划预计2024年底达到100EFlops，若算力投产速度不及预期，可能影响人形机器人正向研发进度。