2026年中国 miniLED 市场规模将超 400亿

智能手机增速放缓，手机防窥膜市场有限。根据Counterpoint、Gartner及IDC数据，2022年国内智能手机销量为2.86亿部，同比下滑14.84%；2022年全球智能手机销量为12亿部，同比下滑16.00%。单部手机防窥膜价值量约0.65元，远远低于车载防窥膜。按照渗透率为100%计算，我们预计2022-2024年全球手机防窥膜市场规模分别为7.80、7.96、8.19亿元，中国手机防窥膜市场规模分别为1.86、1.95、2.05亿元，较为有限。根据公司招股书，公司3D曲面手机保护膜及防窥膜处于小规模试产阶段。未来随着经济复苏及公司手机防窥膜批量化生产，手机防窥膜业务收入有望上升。

预计2026年中国miniLED市场规模将超过400亿元，2019-2026年中国miniLED市场规模CAGR将达58.19%。近年来miniLED技术日趋成熟，同时，受到下游应用的持续推动，行业不断发展。根据中商产业研究院数据，2020年中国miniLED行业市场规模为41.70亿元，同比增长139.8%。随着行业的不断发展，预计2026年市场规模将超过400亿元，2019-2026年中国miniLED市场规模CAGR将达58.19%。未来随着miniLED的快速增长，公司的miniLED的AG防爆膜销量有望上升，助力公司膜类产品收入增长。

预计2023-2025年公司功能性膜产品收入分别为0.55/1.00/1.50亿元，同比分别增长103.70%/81.82%/50.00%，CAGR为77.11%。根据公司招股书及公司公告，2019-2022年，公司功能性膜产品收入为0.18、0.19、0.25、0.27亿元;考虑到膜产品研发周期及测试周期较长，行业门槛较高。公司目前以手机防窥膜为膜类产品主要收入，未来车载光控膜收入有望放量，预计2023-2025年公司功能性膜产品业务营收分别为0.55、1.00、1.50亿元，3年复合增长率为77.11%。