瑞尔特冲水组件理论产能

把握智能卫浴发展机遇，贡献主要业绩增量。公司把握智能马桶赛道发展红利，依托深耕卫浴赛道多年积累，成功实现智能化转型。2017-2022年公司智能马桶及盖板收入由2.1亿元增长至10.1亿元，CAGR达37.3%，2022年占比51.3%。当前公司智能马桶业务中，代工业务占比较高，由于采用成本加成定价，面对当前价格战利润水平所受冲击较零售品牌较小，2022年毛利率同比增长4.6pct至23.6%。

研发技术储备丰富，头部客户品质背书。根据渠道交流，智能马桶成本结构中智能便盖占比30%、陶瓷占比20%，相较传统卫浴企业（自产陶瓷、外购盖板），公司依托水件基础业务优势，自研自产水件系统，掌握冲刷动力核心技术，外采陶瓷体、电路集成板，陶瓷的内部结构设计及电子元器件研发设计由公司自主完成，生产成本优势显著。