2022 年电驱动供需配套格局梳理

随汽车产业升级变革，整车及零部件厂商所面临核心创新能力+制造能力的竞争格局改变，叠加造车新势力、科技造车企业崛起，使得原有格局逐步走向分工协作、协同发展。新能源汽车时代，减速器齿轮与电机轴或供给“三合一”电驱动厂商或供给车企的电驱动工厂，我们认为基于制造难度、资源分配、风险管控三个维度的考量，将逐渐打破整车厂或总成供应商自制齿轮的格局，转而向独立第三方齿轮供应商采购，新能源汽车齿轮需求外放给第三方供应商有望成为长期趋势。

1）制造壁垒提升：电驱动系统对齿轮的设计要求较传统燃油车更高，对高转速、高承载、啮合精度以及噪声的性能要求大幅提升，提高齿轮制造（精度、寿命、减噪、刚度等）的技术门槛，拉升制造壁垒，即对技术、资金投入提出更高需求。

2）资源分配合理：①电驱动厂商更注重驱动系统的整体设计与方案解决，因此齿轮生产往往外包，带给齿轮厂新的增量订单机会；②主机厂往往将自身资源更倾向于整车设计、三电系统技术、智能化等方向，往往不会进行底层齿轮的自制。

3）订单风险管控：主机厂大幅自制齿轮情况下，若其销量不及预期会导致其齿轮产出与需求形成背离，影响运营效率，而第三方供应商在客户目标判断、产线调试整改等方面更为专业，可实现部分产线共用，进行相对柔性生产方式抵抗风险。