2016-2022茅台酒实际产能与设计产能情况（单

基酒储能稳步增长保证未来发展。2021年茅台酒实现销量3.6万吨，对应5年前产量为3.9万吨，结合近年茅台酒产销量情况看，产大于销趋势明显。考虑系列酒前期产能销量数据较小，且近年系列酒处于销大于产消耗库存阶段，因此我们认为茅台集团库存量结构及新增库存量在很大程度上反映了茅台酒基酒储备的增长。茅台不断扩大的陈年基酒产能为企业提供了充分产品供给和基酒储备，为未来产品设计开发提供充分空间，对未来销售、市场调控、老酒品质都具备战略意义。