建筑防水行业产业链

快速发展阶段。在国家“以塑代钢”产业政策的引导下，我国塑料管道产业在2000年以后取得了快速发展，2000年我国塑料管道的年产量为79万吨，截至2016年我国塑料管道的年产量1,436万吨，年均复合增速高达20%。

稳定发展阶段。走过了蓬勃发展的高速发展阶段，自2016年以来，塑料管道行业已进入深度结构调整的平稳态势，根据中国塑料加工工业协会数据，2021年塑料管道行业总产量约为1,677万吨，同比增长约2.5%，已步入稳定发展阶段。

塑料管道行业上游是石油化工行业，生产企业毛利率与原油价格负相关。塑料管道行业上游原材料主要是聚氯乙烯、聚丙烯、聚乙烯等大宗石油化工产品，原材料供给充足，但企业对上游议价能力整体不强，大型企业具备一定的集中采购优势。原材料成本占生产成本的比例较高，以伟星新材为例，2022年公司原材料成本占生产成本的比为85%，原油价格与生产企业毛利率呈现负相关关系。

塑料管道行业下游包括市政、建筑、农业和工业等领域，使用场景包含建筑内给排水、城乡（室外）给排水/排污、采暖、燃气等，根据华经产业研究院数据，2021年农业用管、市政给排水、建筑给排水、护套用管、燃气用管、工业用管占比分别为29%、22%、12%、9%、9%、4%。分渠道来看，零售渠道中的客户主要为家装公司、水工、业主，工程渠道客户主要为地产、政府、大型项目总包商等。总体来看，产品差异化程度较低，对下游议价能力有限。面向零售家装渠道的业务因消费属性更强，能获取更高的溢价，毛利率和费用率相对都更高，如伟星新材，PPR产品（多用于家装冷热水管）营收占比近五成，毛利率显著高于同业。