胶原蛋白产业链及市场玩家

相关企业分为两类，一是以巨子生物可复美、可丽金，创尔生物创尔美、创福康为代表、专注胶原蛋白赛道的公司；另一类是由早期医疗机构、药房铺渠道由药到妆、已积累起敏感肌或皮炎等问题肌肤人群资产、由透明质酸或植提成分引申至胶原蛋白领域的企业，代表品牌有敷尔佳、绽妍、芙清及薇诺娜等。严肃医疗和医美植入剂则一般源于猪牛鱼等动物源胶原蛋白厂商，核心单品支撑业绩，如益而康仿生骨和胶原蛋白海绵、锦波生物薇旖美重组胶原蛋白植入剂、台湾双美动物源胶原蛋白植入剂、贝迪生物可即邦胶原蛋白海绵等。

利润率：高附加值环节集中在制备加工和终端应用，系技术和品牌壁垒。从行业整体来看，两大环节厂商净利率15%-30%，巨子生物可达40%以上；毛利率约在75%-90%，分拆单品毛利率可达80%-95%。以创尔生物医用敷料贴为例，DTC终端零售价约39.5元/片，2020H1出厂价约11.41/片，成本1.95元/片，其中原材料成本0.97元/片，厂商毛利率82.9%，不考虑其他成本后零售端毛利率约70%。再如锦波生物2022年胶原蛋白产品出厂价约52.53元/瓶（或片、支），单位成本价6.58元，价格带提升主要系胶原蛋白植入剂收入占比约30%，出厂价711元/支，民营医美机构终端价格5000-6500元/支，不考虑人工及房租成本，单支毛利率可达85%-90%。