2030 年之后，适龄购房群体规模持续回落

资料来源：Wind，联合国，光大证券研究所注：2023年及以后数据为光大宏观预测资料来源：Wind，光大证券研究所测算

第三，从供给端来看，继续构建多层次住房制度，满足住房需求。7月政治局会议提出，要“加大保障性住房建设和供给，积极推动城中村改造和‘平急两用’公共基础设施建设”。

一方面，无论是加大保障房供给，还是积极推动城中村改造，均有利于加快建立多主体供应、多渠道保障、租购并举的多层次住房制度，保障民生需要，满足居民住房需求。

另一方面，保障房建设、城中村改造、‘平急两用’公共基础设施建设，也有助于提振地产投资及相关居住、安防等领域的需求，给固定资产投资带来增量空间，有望成为经济的新增长点。

三、关键词三：化解地方债务风险

7月政治局会议指出，“要更好发挥政府投资带动作用，加快地方政府专项债券发行和使用。要有效防范化解地方债务风险，制定实施一揽子化债方案”。相比

此前会议对地方债务风险的表述，此次会议强调“制定实施一揽子化债方案”，对于地方债务风险的化解从“基调”走向“落实”，意味着地方债务风险化解或加快，预计后续会有一揽子化债方案陆续出台。

第一，当前经济运行面临新的困难挑战，外部环境复杂严峻，国内需求不足，确保不发生系统性风险的重要性显著提升。

第二，要更好发挥政府的投资带动作用，也要减轻政府债务负担过重的问题。受土地市场低迷的拖累，地方财政压力持续加大，叠加财政持续加码发力，显性债务规模也在提升，一定程度制约了地方财政加码发力的空间。