2021 年镁合金竞争格局 CR5 为 82%

数据来源：华经产业研究院，西南证券整理数据来源：华经产业研究院，西南证券整理

原镁行业集中度低，下游消费以镁合金为主。我国原镁行业企业多，产量差距大，据华经产业研究院数据，2021年年产量1万吨以上的镁冶炼商有35家，年产量3万吨以上的镁冶炼商共8家，行业CR3为18%，CR5为24.9%。云海金属作为我国镁业龙头，原镁年产

能10万吨，拥有9%的市占率，远高于行业第二银光华盛年产能6.5万吨。

镁合金行业集中度高，CR5达82%，竞争格局有望进一步优化。据贝哲斯咨询预测，

2028年全球金属镁市场规模将增长至477.2亿元，2022-2028年实现CAGR+5.3%的增长。轻量化及环保型的下游需求使行业壁垒逐渐提高，竞争格局进一步集中，2021年镁合金产能前五的企业占比超80%，其中云海金属占到35%，拥有20万吨年产能，现有产能处于行业前列水平，预计2025年实现50万吨的镁合金年产能。

图22：2021年原镁行业竞争格局CR5为24.9%图23：2021年镁合金竞争格局CR5为82%

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2.2榆林产能淘汰接近结束，镁铝价格比有望保持低位

我国有色金属镁行业主要集中于陕西、山西、新疆等资源大省，2022年陕西和山西两省产量占到全国镁锭产量的84%。陕西榆林地区是我国主要的原镁产区，也是全球最大的原镁生产基地，2022年榆林原镁产量55.4万吨，同比+8.8%，占全国产量的61%，榆林地区的供应变化将对镁价带来较大影响。