2022E 年全球面板出货格局（中资主导）

面板占到黑电的成本比例高、话语权大，电视终端格局又难以改善，因此黑电企业两头受挤压，盈利空间有限。过去很长一段时间里，黑电成为跟随面板周期波动的周期性行业，上游降价下游才有改善空间。所以谈到黑电的盈利能力变化，我们核心需要关注两件事情：1.上游面板的变化。2.下游竞争格局的变化。

从面板格局来看，我们认为目前全球LCD面板产业已经实现了大陆主导。国内的面板企业通过“大规模投资+建高世代线”的方式，实现了份额上的异军突起，目前面板产能已经达到全球第一。据群智咨询公众号数据，2022年预计京东方及华星光电面板出货量份额分别达24%及16%。在中资已实现行业主导的情况下，我们预计LCD TV面板在产线供给上将趋于平稳。